Phillips 66 werd opgericht in Delaware op 10 november 2011, in verband met en in afwachting van een herstructurering en herschikking van ConocoPhillips. Deze herschikking resulteerde in vier operationele segmenten. "Midstream" verzamelt, verwerkt, transporteert en verkoopt aardgas. Bovendien transporteert, fractioneert en vermarkt dit segment vloeibare aardgas (NGL). Bovendien vervoert het ruwe olie en andere grondstoffen naar de raffinaderijen van het bedrijf en andere locaties en levert het geraffineerde en speciale producten op de markt. "Chemicaliën" produceert en verkoopt petrochemicaliën en kunststoffen over de hele wereld. "Raffinage" koopt, verkoopt en raffineert ruwe olie en andere grondstoffen bij 15 raffinaderijen, voornamelijk in de Verenigde Staten, Europa en Azië. Het segment "Marketing en Specialiteiten" koopt voor wederverkoop in en brengt geraffineerde producten op de markt, voornamelijk in de Verenigde Staten en Europa.